2021年過(guò)半,銀行理財(cái)市場(chǎng)也交出了半年成績(jī)單——1至5月份銀行理財(cái)收益率呈下行趨勢(shì),6月份有所回升。資管新規(guī)過(guò)渡期還剩不到半年時(shí)間,保本理財(cái)比例正在進(jìn)一步壓降,理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)一步提升。下半年,銀行理財(cái)市場(chǎng)前景如何?
銀行理財(cái)收益率下行后有所回升
“半年前買(mǎi)了一款理財(cái)產(chǎn)品,如今算下來(lái)年化收益率才2.7%。”北京市民楊女士說(shuō)。
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降已不是新鮮事,2018年初起,銀行理財(cái)收益率就處于整體下行趨勢(shì)。
普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,今年1至5月份,全國(guó)銀行理財(cái)收益水平分別為3.5%、3.47%、3.46%、3.43%、3.4%,持續(xù)下行。
與銀行理財(cái)“同進(jìn)退”的還有廣受投資者青睞的貨幣基金。去年末至今年初,貨幣基金平均收益率還在2.5%到3%之間,但隨后呈下行趨勢(shì)。
以天弘余額寶基金為例,去年12月31日,該基金7日年化收益率曾達(dá)到過(guò)去一年來(lái)的最高點(diǎn)2.335%,而后逐漸回落。今年6月30日,該基金7日年化收益率為2.093%。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,上半年理財(cái)收益走低來(lái)自三方面因素:從流動(dòng)性看,上半年銀行體系流動(dòng)性合理充裕,通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品吸引資金的動(dòng)力下降;從投資者看,上半年受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)較大,投資者更青睞風(fēng)險(xiǎn)與收益較為平衡的產(chǎn)品;從監(jiān)管看,隨著資管新規(guī)過(guò)渡期臨近,理財(cái)產(chǎn)品加速整改,部分產(chǎn)品投資范圍收窄,也影響了產(chǎn)品收益。
值得關(guān)注的是,在收益率連續(xù)5個(gè)月走低后,普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,6月份全國(guó)銀行理財(cái)收益水平回升至3.46%。
專(zhuān)家認(rèn)為,這與周期性因素有關(guān)。“6月份是上半年最后一個(gè)月,部分銀行加強(qiáng)半年末流動(dòng)性管理,加大理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行力度,吸收更多行外資金,是6月份理財(cái)產(chǎn)品收益水平有所回升的原因之一。”董希淼說(shuō)。
保本理財(cái)比例進(jìn)一步壓降 凈值化轉(zhuǎn)型提速
資管新規(guī)正式發(fā)布以來(lái),過(guò)渡期曾由2019年6月延長(zhǎng)至2020年底,而后又延長(zhǎng)至2021年底。如今過(guò)渡期還剩不到半年時(shí)間,理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型在不斷提速,保本理財(cái)比例進(jìn)一步壓降。
普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年,全國(guó)共發(fā)行25684只理財(cái)產(chǎn)品,其中凈值型產(chǎn)品16023只,占總發(fā)行量的62%,較去年同期增加32%。
今年二季度,理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量逐月減少,但凈值化程度不斷提升。6月份新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中,凈值型產(chǎn)品占比已達(dá)77%。
“截至2021年6月末,同業(yè)理財(cái)較峰值縮減96%;保本理財(cái)較峰值縮減97%,不合規(guī)短期產(chǎn)品縮減98%,嵌套投資規(guī)??s減24%。”銀保監(jiān)會(huì)政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐日前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹,到2021年一季度末,理財(cái)業(yè)務(wù)存量整改已經(jīng)過(guò)半,2021年底前絕大部分銀行將完成整改。
多項(xiàng)新規(guī)落地 收益率或?qū)⒗^續(xù)下行
6月27日,銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》正式實(shí)施。除了進(jìn)一步明確適用機(jī)構(gòu)范圍外,辦法還進(jìn)一步完善了禁止性規(guī)定,劃出了18條紅線。例如明確禁止“預(yù)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī),或者出具、宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率”等。
記者觀察發(fā)現(xiàn),目前,不少銀行理財(cái)產(chǎn)品頁(yè)面的“預(yù)期收益率”已逐步退出,由“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”替代。
專(zhuān)家表示,這是為了更好促進(jìn)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型,推進(jìn)打破剛兌預(yù)期。對(duì)老百姓來(lái)說(shuō),未來(lái)理財(cái)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)渠道更規(guī)范、理財(cái)產(chǎn)品信息更透明是好事,但也需要投資者充分了解產(chǎn)品信息,做到“買(mǎi)者自負(fù)”。
此外,6月11日,銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》,對(duì)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的投資范圍、投資集中度要求作出規(guī)定,加強(qiáng)投資組合流動(dòng)性管理和杠桿管控。
與貨幣市場(chǎng)基金相似,現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行,允許投資者每日認(rèn)購(gòu)贖回,容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)。但此前現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品受到的約束相對(duì)較少,因而收益率普遍高于貨幣基金。
“由于新的監(jiān)管規(guī)定與貨幣基金的監(jiān)管要求趨同,未來(lái)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品收益下降、相對(duì)貨幣基金的優(yōu)勢(shì)減小是大概率事件。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部于麗峰表示。
“現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)和資管新規(guī)過(guò)渡期的臨近,使理財(cái)產(chǎn)品整改力度加大;加之央行全面降準(zhǔn)落地,市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,下半年理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)下行。”董希淼建議,投資者應(yīng)做好收益率的“預(yù)期管理”,降低對(duì)收益的過(guò)高期望,在此基礎(chǔ)上做好大類(lèi)資產(chǎn)配置,通過(guò)提升資產(chǎn)配置能力來(lái)實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。