銀行理財收益率繼續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，從去年2月份到達高點后，銀行理財收益率已經(jīng)連續(xù)18個月下跌，到今年8月跌至4.04%。與此同時，保本理財正加速退場。進入四季度，業(yè)內(nèi)預(yù)計，隨著市場流動性趨于寬松，銀行理財收益水平或?qū)⒗^續(xù)下行。

此外，隨著各大行理財子公司的成立，銀行理財市場呈現(xiàn)出一些新變化，子公司產(chǎn)品收益略高于母行。未來，隨著子公司進一步的產(chǎn)品創(chuàng)新，銀行提供的理財產(chǎn)品有望更加豐富。

吸引力逐漸下降

數(shù)據(jù)顯示，銀行理財收益率已經(jīng)連續(xù)18個月下降，且后市仍將呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢。

根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院提供的數(shù)據(jù)，銀行理財平均預(yù)期收益率從2018年2月份高點4.91%持續(xù)下跌，2019年8月跌至4.04%。

建行華北地區(qū)某支行理財經(jīng)理對記者表示，理財產(chǎn)品收益率普降，普通理財產(chǎn)品對客戶吸引力逐漸降低，現(xiàn)在銀行更傾向給客戶推薦一些基金產(chǎn)品。

對于銀行理財收益率持續(xù)走低的原因，普益標準研究員吳紅麗在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，上半年央行兩次下調(diào)銀行存款準備金率，加上LPR(貸款基礎(chǔ)利率)下行，市場資金利率下降，銀行理財收益率順勢下行。與此同時，在強監(jiān)管下，非標資產(chǎn)縮減，銀行理財很難達到高收益。

吳紅麗表示，隨著降準實施到位以及LPR形成機制的逐步完善，市場利率將進一步下行，預(yù)計后市銀行理財收益將延續(xù)穩(wěn)中有降趨勢。

融360大數(shù)據(jù)研究院研究員付影在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時也表示，鑒于當前內(nèi)外經(jīng)濟形勢，貨幣政策四季度依然會保持相對寬松的狀態(tài)，不排除后期會有降息的可能。因此，未來一段時間，銀行理財產(chǎn)品、貨幣基金、銀行存款等固收類投資品種，收益率都將保持下行態(tài)勢。

凈值化轉(zhuǎn)型明顯提速

實行凈值化管理，打破剛性兌付是監(jiān)管層對銀行資管產(chǎn)品提出的明確要求。當前，保本理財正逐漸退場，銀行理財向凈值化轉(zhuǎn)型明顯提速。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度全市場銀行機構(gòu)共發(fā)行保本型理財產(chǎn)品9322款，環(huán)比下降34.91%，較去年同期下降56%，下滑幅度明顯。

記者此前登錄工商銀行手機客戶端發(fā)現(xiàn)，當前在工行理財產(chǎn)品推薦列表中，在售產(chǎn)品共50余種，其中保本型產(chǎn)品僅有12種，包括“保本穩(wěn)利364天”“保本型個人隨心E1號”等。其中“保本穩(wěn)利364天”的理財產(chǎn)品說明書顯示，其投資方向為低風險的投資品市場，產(chǎn)品起購金額為1萬元，工商銀行承諾本金的完全保障。

與保本理財逐漸退場相對應(yīng)的，是銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型。融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，自今年5月份起，凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量已連續(xù)4個月上漲。8月份發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品數(shù)量共1549只，較上月增加39.93%。凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量近期繼續(xù)保持高速增長。

2018年上半年，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，要求金融機構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當實行凈值化管理，打破剛性兌付，同時給了保本理財兩年的過渡期，要求保本理財在2020年全部退出市場。

付影表示，當前銀行理財產(chǎn)品正處于轉(zhuǎn)型期，隨著過渡期的臨近，存續(xù)老資產(chǎn)逐步到期，使得保本理財產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)生較大幅度下滑。她還提示，對于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，不僅要看產(chǎn)品是否保本，還要看保本比例。多數(shù)保本類的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品為100%保本，但也有部分外資行的理財產(chǎn)品，收益結(jié)構(gòu)設(shè)計的是90%或95%保本，這就意味著，投資者有損失本金的可能性。而非保本浮動收益類的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，當產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)設(shè)計為在最差的情況下投資者可以實現(xiàn)的預(yù)期最低收益率大于0%時，實質(zhì)上從兌付結(jié)果來看，倒是“保本”的。

子公司產(chǎn)品收益略高于母行

隨著各大銀行理財子公司的相繼成立，銀行理財市場出現(xiàn)了一些新的變化。從收益方面來看，銀行理財子公司的理財產(chǎn)品收益略高于母行。

理財子公司借助監(jiān)管對于產(chǎn)品在投資門檻、投資范圍等方面帶來的制度紅利開展業(yè)務(wù)，銀行理財市場出現(xiàn)了1元理財、客戶取消首次購買產(chǎn)品面簽、產(chǎn)品銷售范圍拓展等新的特點。

從已經(jīng)發(fā)行新產(chǎn)品的中行、建行、交行、工行4家理財子公司看，從產(chǎn)品設(shè)計上來說，各家公司各有特點，也都積極組建團隊在權(quán)益類產(chǎn)品方面做出創(chuàng)新。不過，除去傳承母行的理財系列產(chǎn)品外，屬于理財子公司的產(chǎn)品發(fā)行量并不大，工銀理財產(chǎn)品數(shù)量居多，截至9月底發(fā)行數(shù)量已超過50只，其他3家均不超過10只。

值得注意的是，從收益來看，理財子公司產(chǎn)品收益略高于母行。吳紅麗表示，根據(jù)統(tǒng)計，理財子公司產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為4.71%，4家母行6月以后發(fā)行的凈值型理財人民幣產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為4.34%。此外，銀行理財市場產(chǎn)品以一年以內(nèi)為主，而理財子公司產(chǎn)品投資期限普遍較長，目前理財子公司封閉式產(chǎn)品平均期限為831天，產(chǎn)品平均期限長于母行。

吳紅麗表示，目前子公司仍以固定收益類理財產(chǎn)品為主，隨著產(chǎn)品創(chuàng)新的加劇，未來，銀行理財產(chǎn)品將逐步?jīng)_破固收領(lǐng)域，向混合類、權(quán)益類以及衍生品類市場延伸。

“不過，短期內(nèi)，理財子公司主要任務(wù)在于投研能力、系統(tǒng)建設(shè)、營銷管理等方面的搭建和提升，不會頻繁出新品，就目前情況來看，僅工銀理財推出產(chǎn)品速度較快;長期而言，各理財子公司將會根據(jù)自身資源優(yōu)勢推出普適性產(chǎn)品維持市場份額。”吳紅麗說。