伴隨著高凈值人群數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模的攀升，資金安全和財富傳承已成為很多人最為關注的話題之一，相關需求也呈現(xiàn)出增長井噴態(tài)勢，作為財富傳承工具的家族信托由此迎來了廣闊的發(fā)展空間。財富管理行業(yè)，特別是信托公司，普遍將家族信托業(yè)務作為當前戰(zhàn)略轉型的一項重點布局。根據(jù)中信登系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，家族信托存續(xù)規(guī)模已突破1000億元大關。
細分產(chǎn)品市場 個性化創(chuàng)新“定制”
隨著部分高凈值人群的事業(yè)逐步進入巔峰期和穩(wěn)定期，財富傳承的需求開始集中顯現(xiàn)。而依據(jù)不同的需求，各家信托公司也不斷嘗試推出諸如類遺囑信托、現(xiàn)金+保單類創(chuàng)新產(chǎn)品等業(yè)務，個性化定制家族信托產(chǎn)品。
據(jù)了解，五礦信托家族辦公室近期設立的一款產(chǎn)品，創(chuàng)新性落地了類似遺囑信托的家族信托項目。據(jù)介紹，委托人錢先生(化名)經(jīng)營企業(yè)多年，但由于身患不治之癥，希望設立信托，定向預留資金給兒女，為孩子的將來做好安排。據(jù)五礦信托家族辦公室高級信托經(jīng)理李倩介紹，考慮到配偶缺乏專業(yè)投資能力，可能因管理不善以及諸如再婚等綜合因素導致財產(chǎn)受到損失，該信托最終采用了“比例+順位”的模式，充分發(fā)揮協(xié)同機制，在做好風險防控的基礎上以最大限度滿足委托人定向傳承的訴求。
據(jù)介紹，雖然我國信托法第十三條指出“設立遺囑信托，應當遵守繼承法關于遺囑的規(guī)定”，但在實踐中，由于通過遺囑來辦理財產(chǎn)過戶到信托存在很大不確定性，并且在委托人去世時，遺囑內(nèi)財產(chǎn)是否按遺產(chǎn)處理均存在一定的爭議。因此，目前國內(nèi)還沒有真正落地的遺囑信托。目前國內(nèi)家族信托均是生前信托，即客戶生前將財產(chǎn)交付給信托，并約定好傳承分配安排。
“該項目的創(chuàng)新性體現(xiàn)在定制化的為委托人設計類似遺囑信托的家族信托，同時附有復雜的信托分配方案，是類似遺囑與信托的結合體。”據(jù)李倩介紹，由于交付資產(chǎn)在客戶生前完成，同時委托人在遺囑中明確家族信托的存在，也可以最大限度地避免信托公司與遺產(chǎn)繼承人的糾紛。
通過科學、合理的財富管理規(guī)劃與資產(chǎn)配置，完成財富的順利傳承，可以防范可能導致財富損失的各種風險。面對財富的保護、分配與傳承，家族信托作為基石管理工具，具有其他法律工具所不能替代的作用，自然會在各類財富管理工具中脫穎而出。近期，“資金信托新規(guī)”的推出，首次明確并定義家族信托、慈善信托等為服務信托業(yè)務，不受資金信托規(guī)定的影響。五礦信托家族辦公室相關負責人表示，“我們也正在秉承新規(guī)的思路，積極挖掘客戶需求，爭取將類遺囑信托與養(yǎng)老信托、子女教育信托等創(chuàng)新結合，提供更多樣化的服務。”
“保險+信托”模式興起 家族信托資產(chǎn)多元化
當前家族信托的受托財產(chǎn)已經(jīng)從單一的現(xiàn)金類財產(chǎn)演變成以現(xiàn)金為主，兼有保單、股權、股票、不動產(chǎn)、藝術品等多品類財產(chǎn)。除了類遺囑信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，針對高凈值人群的“保險+信托”的財富管理模式也在逐漸興起。
此前，長安信托與民生銀行、招商信諾、泰康人壽聯(lián)合推出了對接多家保險公司、多類型保險產(chǎn)品及現(xiàn)金資產(chǎn)的保險金家族信托。該模式突破了原有以一家保險公司為主導的保險金信托模式，將客戶的資金和多家保險公司多種類型的保單放在一個家族信托賬戶中進行管理，方便了客戶的財富規(guī)劃與傳承。平安信托也通過資金生態(tài)圈系統(tǒng)，實現(xiàn)了支持全品類保單以及“保單+現(xiàn)金”等創(chuàng)新模式以及可供選擇的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品投配。
今年4月，五礦信托家族辦公室首個“現(xiàn)金+保險”單類家族信托項目落地，聯(lián)手恒大人壽再度實現(xiàn)了創(chuàng)新突破。在傳統(tǒng)交付資產(chǎn)為現(xiàn)金類財產(chǎn)及信托產(chǎn)品受益權類家族信托的基礎上，創(chuàng)新性落地了以資金及保單同時作為交付資產(chǎn)的家族信托項目。“我們創(chuàng)新增加了家族信托交付資產(chǎn)的多樣性。在此項目之前，家族辦公室所成立家族信托的交付資產(chǎn)均為資金、信托產(chǎn)品受益權或兩者之混合。而在本項目中，交付資產(chǎn)為恒大人壽某養(yǎng)老年金保險請求權以及現(xiàn)金。這成為家族信托資產(chǎn)多元化的開端。” 據(jù)李倩介紹，截至目前，五礦信托家族辦公室已與泰康人壽、恒大人壽、信美人壽、信泰人壽、德華安顧等多家保險公司建立起業(yè)務合作關系。在現(xiàn)有較為順暢的合作模式下，公司保險金信托業(yè)務有望實現(xiàn)一定規(guī)模的增長。
業(yè)內(nèi)人士指出，從客戶需求端而言，保險是超高凈值客戶資產(chǎn)配置中最常見的大類資產(chǎn)之一。家族信托作為家族財富傳承的最佳工具，將保單納入家族信托無疑是超高凈值客戶的迫切需求之一。從資金端而言，探索保單為家族信托可交付資產(chǎn)有助于沉淀更多的客戶資金在家族信托。以年金險保單為例，既可以在較長時期內(nèi)穩(wěn)定增加家族信托的規(guī)模(生存年金)，又可以在未來某時點大幅增加家族信托的規(guī)模(身故保險金)。另外，對于有家族信托需求的客戶，如果可交付現(xiàn)金及信托產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模不足1000萬元，可以通過“現(xiàn)金+保單”的方式來達到家族信托設立門檻，盡管保單價值通常需要較長時間轉化為現(xiàn)金類資產(chǎn)，但這一模式有助于家族信托資金管理規(guī)模的持續(xù)穩(wěn)定與增長。
創(chuàng)新與監(jiān)管并行 信托行業(yè)開辟新藍海
近年來，強監(jiān)管措施不斷出臺，在凈化市場環(huán)境的同時，也給信托行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展帶來一定挑戰(zhàn)，倒逼信托行業(yè)加快轉型升級的步伐。而順應財富管理需求的家族信托正迎來廣闊的發(fā)展空間。
招行與貝恩資本共同發(fā)布的《中國私人財富報告》顯示，2018年，可投資資產(chǎn)在1000萬元人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達到197萬人，2016年至2018年年均復合增長率為12%;共持有可投資資產(chǎn)61萬億元。而以福布斯富豪百人榜中的企業(yè)為樣本來分析國內(nèi)家業(yè)治理現(xiàn)狀，正在或已經(jīng)完成傳承的家族企業(yè)占比不足40%。
目前，國內(nèi)參與家族信托業(yè)務的主要機構有商業(yè)銀行、信托公司、獨立財富管理和律師事務所等。參與的信托公司機構數(shù)量由2013年的6家增加到2018年的36家;商業(yè)銀行機構數(shù)量由2013年的3家增加到2018年的15家。記者了解到，即使部分信托公司當前尚未設立專業(yè)部門，但也都開始著手近景規(guī)劃。據(jù)中國社科院金融所財富管理研究中心預測，按照家族信托市場目前的發(fā)展勢頭，預計到2020年底，國內(nèi)68家信托公司都將開啟家族信托業(yè)務。
國家金融與發(fā)展實驗室財富管理研究中心主任王增武對《經(jīng)濟參考報》記者表示，對于信托公司而言，家族信托讓信托公司找到了監(jiān)管全覆蓋后更加健康的發(fā)展方向，通過對超高凈值客戶全方位的財富和資產(chǎn)管理，獲取智力資本為基礎的固定收益，是信托行業(yè)開辟的真正藍海市場。目前，在主體框架確定、細則尚待完善的情況下，家族信托服務擁有更多的創(chuàng)新發(fā)展空間，機構的創(chuàng)新實踐和經(jīng)驗總結也將推動行業(yè)監(jiān)管的進一步完善。