科創(chuàng)板兩周歲了!
7月22日,大全新能源作為新疆首家科創(chuàng)板上市企業(yè),在上海證券交易所科創(chuàng)板成功掛牌上市。這一天,剛好是科創(chuàng)板開市兩周年,科創(chuàng)50指數(shù)上揚(yáng)逾1%。
回望兩年前,首批27家科創(chuàng)企業(yè)集體“啖頭湯”,中國資本市場迎來高光時(shí)刻。61家券商作為保薦機(jī)構(gòu),一路“風(fēng)雨護(hù)航”647家中國科創(chuàng)企業(yè)踏上科創(chuàng)板征程。如今,科創(chuàng)板精心呵護(hù)的313家科創(chuàng)企業(yè)已成功上市,行穩(wěn)致遠(yuǎn)中亦成為中國硬科技領(lǐng)域熠熠生輝的典范結(jié)晶。
截至7月22日,科創(chuàng)板上市公司313家,總市值逼近5萬億元,平均市盈率74.47倍。作為注冊制的先行者,科創(chuàng)板兩年以來的成功實(shí)踐,為我國資本市場的全面深化改革積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn),收獲了多維度創(chuàng)新成果,政策與制度建設(shè)層面愈加完善。未來,其投資價(jià)值、累積效應(yīng)等還將持續(xù)綻放光彩。
收獲多維創(chuàng)新成果
今日,上證指數(shù)及科創(chuàng)50指數(shù)收市均上漲,尤其科創(chuàng)50指數(shù),自指數(shù)設(shè)立以來呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)態(tài)勢。
截至2021年7月22日,科創(chuàng)板上市公司313家,總市值逼近5萬億元,平均市盈率74.47倍。科創(chuàng)板開市兩周年,板塊的整體表現(xiàn)良好,得到市場普遍認(rèn)可。
中國國際科促會(huì)理事布娜新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,在科創(chuàng)板兩周歲生日之際,該板塊已經(jīng)成為中國資本市場生態(tài)重要組成部分,科創(chuàng)板的重要性無論如何強(qiáng)調(diào)都不為過,其重要意義在于推動(dòng)了資本市場生態(tài)體系重塑,推動(dòng)了注冊制改革。
安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所專業(yè)業(yè)務(wù)合伙人田雪彥在受訪時(shí)認(rèn)為,科創(chuàng)板開板兩年以來,作為改革試驗(yàn)田,以信息披露為核心,以聚焦硬科技為使命,通過更具包容性的制度創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了資本市場與科技創(chuàng)新的融合。一方面實(shí)現(xiàn)了金融資本向技術(shù)資本的轉(zhuǎn)化,形成有效的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力;另一方面,通過帶動(dòng)資本市場全面深化改革,實(shí)現(xiàn)市場機(jī)制下的國家創(chuàng)新戰(zhàn)略推動(dòng)。
“作為注冊制的先行者,科創(chuàng)板兩年以來的成功實(shí)踐為我國資本市場的全面深化改革積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn),也進(jìn)一步鞏固了上海作為國際金融中心的地位,為我國資本市場發(fā)展打開了巨大空間。”田雪彥說。
粵開證券研究院首席市場分析師李興在接受本報(bào)采訪時(shí)表示,科創(chuàng)板從成立至今已兩年,作為資本市場“試驗(yàn)田”收獲了多維度創(chuàng)新成果,科創(chuàng)板上市企業(yè)超過310家,總市值超過4.8萬億元,首發(fā)募集資金超過0.38萬億元。市場包容性明顯增強(qiáng),資源配置效率顯著提升,資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新短板逐漸補(bǔ)齊。
61家券商“風(fēng)雨護(hù)航”
上交所官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,按照行業(yè)分類,計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)146家,專用設(shè)備制造業(yè)113家,軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)93家,醫(yī)藥制造業(yè)80家,電氣機(jī)械和器材制造業(yè)31家,位列科創(chuàng)板行業(yè)家數(shù)排名前五位。
李興認(rèn)為,“從科創(chuàng)板企業(yè)行業(yè)分布來看,大部分集中于醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和電子等硬科技行業(yè),部分企業(yè)更是已經(jīng)成為細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍者,比如國內(nèi)協(xié)同管理軟件行業(yè)領(lǐng)軍者致遠(yuǎn)互聯(lián)和體外診斷領(lǐng)軍者碩世生物,兩家企業(yè)首發(fā)募資合計(jì)超過16億元,通過資本助力引領(lǐng)行業(yè)向前發(fā)展。”
科創(chuàng)板企業(yè)登陸資本市場后,研發(fā)投入力度不減,研發(fā)費(fèi)用在融資渠道拓寬的情況下均有較大提升。數(shù)據(jù)顯示,2020年科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入超過420億元,較2019年同比增長23%,其中62家企業(yè)同比增長超過50%。
保薦機(jī)構(gòu)方面,兩周年以來,科創(chuàng)板共有61家保薦機(jī)構(gòu)一路為科創(chuàng)企業(yè)“風(fēng)雨護(hù)航”。其中,中信證券80家、華泰聯(lián)合證券55家、海通證券53家、中金公司51家、中信建投51家,位列保薦機(jī)構(gòu)保薦科創(chuàng)板企業(yè)項(xiàng)目數(shù)量的前五位。
上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)正式發(fā)布也已滿一周年,科創(chuàng)50指數(shù)對于投資科創(chuàng)板的資金而言,給予了更為明確的基準(zhǔn)與參考,也為相應(yīng)的科創(chuàng)板ETF等指數(shù)型基金,及其他衍生品的發(fā)展創(chuàng)造了條件。“上證綜合指數(shù)納入科創(chuàng)板存托憑證及上市股票,后續(xù)其他的上證核心指數(shù)也有望將科創(chuàng)板納入,板塊將迎來增量資金注入。”李興說。
制度建設(shè)愈發(fā)完善
兩年以來,科創(chuàng)板也在不斷摸索中前行,政策與制度建設(shè)層面愈加完善。
據(jù)田雪彥介紹,首先對于科創(chuàng)板的“硬科技”標(biāo)準(zhǔn),逐步從“3+5”完善至“4+5”的科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo),進(jìn)一步豐富了科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo)并強(qiáng)化綜合研判。
其次,科創(chuàng)板注冊制以信息披露為核心,因此通過完善相關(guān)制度,進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人信息披露主體責(zé)任以及中介機(jī)構(gòu)核查把關(guān)責(zé)任,從源頭提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。
另外,科創(chuàng)板在交易制度、退市制度、再融資制度、并購重組制度等也形成了一系列可以復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn),同時(shí)科創(chuàng)板也在積極探索做市商制度為優(yōu)化科創(chuàng)板市場的定價(jià)以及流動(dòng)性提供支持。
兩周年到來之際,中央發(fā)文支持浦東發(fā)展,科創(chuàng)板又收獲重大政策“禮包”,再迎三大制度紅利:支持設(shè)立科創(chuàng)板擬上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)站;試點(diǎn)允許QFII用人民幣參與科創(chuàng)板股票發(fā)行交易;在科創(chuàng)板引入做市商制度。
安信證券分析師諸海濱在接受本報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為,科創(chuàng)板研究引入做市制度是一個(gè)趨勢,國際上成熟的市場大多是混合型的交易方式。意義表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是科創(chuàng)板中排名最后的一些小市值公司,流動(dòng)性略有不足;二是科創(chuàng)板中新行業(yè)較多,部分行業(yè)尚不盈利或?qū)I(yè)投資者相對難懂,需要機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行持續(xù)的定價(jià)指導(dǎo)。
“科創(chuàng)板對境外投資者開放有望成為長期趨勢,中國不少新科技企業(yè)放在全球也具有獨(dú)一無二性。此前5只科創(chuàng)板股票被納入MSCI中國A股指數(shù)。”諸海濱說,一個(gè)市場想要走得長遠(yuǎn),最終需要多樣化的投資者。
注冊制改革的試驗(yàn)田
作為增量改革試驗(yàn)田,自誕生伊始,科創(chuàng)板便與注冊制這一關(guān)鍵詞緊緊“相伴相依”。6月10日晚間,第十三屆陸家嘴論壇召開浦江夜話環(huán)節(jié),多位金融大咖圍繞科創(chuàng)板及注冊制改革展開熱烈討論。
“一大批優(yōu)秀的科創(chuàng)企業(yè)在A股上市,既符合企業(yè)業(yè)務(wù)品牌的發(fā)展需求,也為A股投資者提供了共享創(chuàng)新紅利的機(jī)會(huì),進(jìn)一步提升競爭力,實(shí)現(xiàn)了多贏的結(jié)果。”中國國際金融股份有限公司首席執(zhí)行官黃朝暉說。
“資本市場的發(fā)展需要行穩(wěn)致遠(yuǎn),上市不宜搞‘大躍進(jìn)’,要尊重市場規(guī)律和常識。同時(shí),要對上市企業(yè)壓實(shí)主體責(zé)任,要加大處罰力度,同時(shí)信息披露可讀性、嚴(yán)謹(jǐn)性方面需要提升。另外,中介機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。”申萬宏源證券有限公司董事長儲(chǔ)曉明強(qiáng)調(diào)。
注冊制的改革需要持續(xù)完善和深化,只有進(jìn)行時(shí),沒有終結(jié)時(shí)。據(jù)上海證券交易所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)介紹,上交所將持續(xù)深化科創(chuàng)板的注冊制改革。
一是堅(jiān)守硬科技的定位??苿?chuàng)板會(huì)更加聚焦支持硬科技企業(yè),促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施,為硬科技企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。
二是健全審核機(jī)制。上交所將圍繞重大性、針對性的問題提升審核問詢的質(zhì)量,促進(jìn)發(fā)行人提高信息披露的質(zhì)量,促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)提高核查把關(guān)的質(zhì)量。同時(shí)加大與發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場主體的溝通。
三是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。一方面強(qiáng)化監(jiān)管威懾,督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)。另一方面,加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè),配合監(jiān)管部門,完善信息披露規(guī)則、保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則,明晰各方責(zé)任邊界。
中國硬科技樣本
新階段也是新起點(diǎn),未來科創(chuàng)板還將邁出更加穩(wěn)健的步伐。
“未來可以遇見的是,科創(chuàng)板的投資價(jià)值必定是不容小覷的,該集合是一個(gè)針對中國硬科技領(lǐng)域非常好的觀察樣本空間。”布娜新強(qiáng)調(diào),針對科創(chuàng)板的發(fā)展,也還有很多需要完善之處,市場以及投資者還需要給予一定耐心,科創(chuàng)板的累積效應(yīng)也還未完全顯現(xiàn)。真正的級數(shù)增長從啟動(dòng)到真正發(fā)力往往都需要較長時(shí)間的累積。
允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春亦表示,科創(chuàng)板開市滿兩周歲,板塊發(fā)展及企業(yè)情況基本達(dá)到預(yù)期,企業(yè)數(shù)量規(guī)模、行業(yè)分布、多樣性等多方面穩(wěn)步前行??苿?chuàng)企業(yè)在科創(chuàng)板的帶領(lǐng)下,愈發(fā)成為主流投資趨向風(fēng)格??苿?chuàng)企業(yè)自身,只要符合科創(chuàng)板規(guī)則,嚴(yán)格按照秩序去進(jìn)行相應(yīng)融資和交易,都是可以接受的。應(yīng)是建立好制度,再給到市場更加開放的空間。
被譽(yù)為中國版的納斯達(dá)克,科創(chuàng)板自誕生之初便備受矚目。付立春認(rèn)為,當(dāng)前科創(chuàng)板距離納斯達(dá)克,還有一段距離。但納斯達(dá)克并非一天建成,而是含有幾十年的發(fā)展積淀??苿?chuàng)板已實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,中國特色亦不用刻意去追求。監(jiān)管、機(jī)構(gòu)、企業(yè)、投資者等主體參與其中,按照國際化、市場化、法治化方向努力,自然而然便將中國特色更好體現(xiàn),而并非要去追求與納斯達(dá)克完全一樣的狀態(tài)。
此外,科創(chuàng)板中來自新三板的企業(yè)超80家,總體占比近30%;總市值近7600億元,其中不乏大公司、硬核企業(yè)。伴隨精選層轉(zhuǎn)板上市途徑打通,科創(chuàng)板或有望迎來新鮮血液。
隨著第一批企業(yè)轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入實(shí)操階段的示范效應(yīng)產(chǎn)生,投資人或可將成長型投資行為前置,諸海濱建議,提前關(guān)注精選層內(nèi)有潛力的“特精專新”屬性標(biāo)的:一方面是精選層信息披露完整嚴(yán)格,可以更好地跟蹤觀察;一方面是精選層當(dāng)前平均估值相對較低,且股價(jià)以盈利驅(qū)動(dòng)為主。