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6月8日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，上周(5月31日至6月6日)，多數(shù)投向領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模有較好的增長;集合信托發(fā)行市場方面，也在繼續(xù)回暖，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模小幅上行。

此外，上周成立的集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率也有所回升，為6.97%，環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn);周平均期限為1.86年，環(huán)比減少0.12年。

業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，上周集合信托市場成立規(guī)模大幅增加，在一定程度上得益于非標(biāo)產(chǎn)品的回暖。

“平均預(yù)期年化收益的走高可能也與非標(biāo)類產(chǎn)品的募集回暖有較為直接的關(guān)系，不過這種上行趨勢或難以持久。”該人士進(jìn)一步指出，另一方面也可以看到，標(biāo)品信托的地位依然在持續(xù)上升。此外，集合信托市場中，權(quán)益類資產(chǎn)的配置熱情也有所上升。

成立規(guī)模大幅增加

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周集合信托成立規(guī)模大幅反彈。

據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，上周共有331款集合信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增加48.43%;成立規(guī)模214.33億元，環(huán)比增加63.05%。

具體來看，上周多數(shù)投向領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模有較好的增長。其中，金融類集合信托募集資金89.02億元，環(huán)比增加26.52%;房地產(chǎn)類信托的成立規(guī)模54.80億元，環(huán)比增加84.24%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托募集資金47.48億元，環(huán)比增加159.65%;工商企業(yè)類信托募集資金22.96億元，環(huán)比增加6.53倍。

用益信托研究員喻智在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上周集合信托市場成立規(guī)模大幅增加在一定程度上得益于非標(biāo)產(chǎn)品的回暖。

記者注意到，在上周的集合信托市場中，非標(biāo)類產(chǎn)品成立數(shù)量180款，環(huán)比增加60.71%，成立規(guī)模163.45億元，環(huán)比增加115.29%。

集合信托發(fā)行市場方面，上周也在繼續(xù)回暖，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模小幅上行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周共39家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品333款，環(huán)比增加36.48%;發(fā)行規(guī)模359.17億元，環(huán)比增加3.94%。

收益率方面，記者注意到，上周成立的集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率有所回升，為6.97%，環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn);周平均期限為1.86年，環(huán)比減少0.12年。

“上周集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益的走高，與非標(biāo)類產(chǎn)品的募集回暖可能有較為直接的關(guān)系。不過，這種上行的趨勢或難以持久。”喻智對記者強(qiáng)調(diào)。

標(biāo)品信托地位上升

從數(shù)據(jù)上不難看出，標(biāo)品信托的地位依然在持續(xù)上升。

從上周集合信托產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，標(biāo)品信托發(fā)行168款，環(huán)比增加86.67%;發(fā)行規(guī)模127.30億元，環(huán)比增加11.10%。其中，債券投資類產(chǎn)品53款，環(huán)比增加8.16%，發(fā)行規(guī)模66.89億元，環(huán)比增加7.45%;股票投資類產(chǎn)品107款，環(huán)比增加4.35倍，發(fā)行規(guī)模55.46億元，環(huán)比增加168.31%。

喻智也告訴記者，從集合信托市場的相關(guān)表現(xiàn)來看，權(quán)益類資產(chǎn)配置的熱情還是有所上升的。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量152款，環(huán)比增加36.94%，成立規(guī)模50.88億元，環(huán)比減少8.36%。其中，投向債券投資類產(chǎn)品97款，環(huán)比增加38.57%，成立規(guī)模32.55億元，環(huán)比減少23.38%。而股票投資類產(chǎn)品則成立48款，環(huán)比增加77.78%，成立規(guī)模14.73億元，環(huán)比增加3.77倍。

伴隨非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)進(jìn)程的推進(jìn)，信托轉(zhuǎn)型已經(jīng)步入深水區(qū)。那么，該如何理解標(biāo)品和非標(biāo)類產(chǎn)品的根本區(qū)別以及進(jìn)行凈值化轉(zhuǎn)型的意義?

有信托行業(yè)觀察人士告訴記者，在標(biāo)品的概念里，可以理解為既包括標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)(簡稱“標(biāo)債”)，也可以延伸到標(biāo)準(zhǔn)化的權(quán)益類投資產(chǎn)品，也就是證券基金。

而對于標(biāo)品和非標(biāo)類產(chǎn)品的比較，該人士告訴記者，可以從違約概率和流動(dòng)性的角度進(jìn)行。一般來說，凈值化意味著在信息披露上會(huì)有很多要求，包括披露的內(nèi)容、頻率和充分程度等，從而更多地消除信息不對稱。

投入節(jié)奏與何有關(guān)

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，投向證券市場的資金信托占比在不斷提升，達(dá)到15.22%，已超過投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的占比，躍升為資金信托投向的第二大領(lǐng)域。

截至今年一季度末，投向證券市場的資金信托余額為2.43萬億元，同比增速高達(dá)25.18%。

具體來看，投向證券市場股票、基金和債券的規(guī)模分別為5891.16億元、2532.77億元和15876.45億元，較2020年一季度的增速分別為25.06%、2.97%、29.70%。

有分析認(rèn)為，未來，證券市場有望迎來相對長期且體量較大的信托資金。那么，信托資金有望以什么樣的方式參與進(jìn)來?參與節(jié)奏又與什么有關(guān)?

在百瑞信托博士后科研工作站研究員高智賢看來，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，投向證券市場的信托資金增長速度和證券市場的表現(xiàn)在一定程度上呈正相關(guān)。

記者了解到，在股票投資方面，由于信托公司較少參與二級市場的直接投資，包括TOF/FOF、打新、指數(shù)增強(qiáng)在內(nèi)的能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，并平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品往往成為優(yōu)先選擇。

用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來共有269款集合類TOF(基金中的信托)產(chǎn)品和128款集合類FOF(基金中基金)產(chǎn)品成立。其中，TOF產(chǎn)品成立數(shù)量直逼去年全年成立的274款。

對于信托公司發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面的節(jié)奏，金樂函數(shù)信托分析師廖鶴凱在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，行業(yè)中的多數(shù)公司在沒有投研團(tuán)隊(duì)的情況下，目前更多的是與外部成熟團(tuán)隊(duì)合作來進(jìn)行篩選和風(fēng)控等工作，并進(jìn)而根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)具體發(fā)展情況來決定是否增加自研團(tuán)隊(duì)。